祁琪作为教育学专业的学生，对这个概念有所了解。

“您是说EndOWment FUnd？”祁琪问。

“没错。”夏冬点头，“你们别把美国私立大学当成单纯的学校。在某种程度上，它们更像是拥有免税特权的大型投资公司。”

夏冬开始拆解这个模式。

“学校拿到校友的巨额捐款，不会放在银行里吃利息。”夏冬说，“他们会把钱交给华尔街最顶尖的基金经理去投资。”

“去买股票，去买债券，去投资初创公司。”

“赚来的利润，再拿出来盖实验室，聘请诺贝尔奖得主，发放奖学金。”

夏冬把复杂的运作模式说得通俗易懂。

“这是一个依靠庞大资金池钱生钱的资本游戏。”夏冬总结。

汪玉波听得认真，但还是没明白这和给留学生发钱有什么直接关系。

“可是这和中国留学生有什么关系？”汪玉波问。

夏冬叹了口气。

“这就是我要给你们上一课的地方。”夏冬说。

他指了指江润豪。

“你们有没有想过，为什么美国顶尖名校，总是有意无意地压低亚裔和华裔的录取比例？”夏冬问。

江润豪立刻回答。

“因为亚裔太卷了，考试成绩太高。”江润豪说，“如果完全按分数录取，斯坦福可能一半都是中国人。”

“这只是表象。”夏冬一针见血地指出。

“核心原因在于投入产出比。”夏冬抛出商业概念。

三个学生面露疑惑。

“什么投入产出比？”祁琪问。

“学校招学生，本质上是在做长期风险投资。”夏冬开始剖析斯坦福管理层的心理。

“学校希望招进来的学生，未来能成为政界大佬，或者商界巨头。”

“等这些人功成名就之后，再大笔大笔地把钱捐回给学校。”

夏冬看着他们。

“这就是校友文化的本质，一个闭环的金钱游戏。”

夏冬语气平缓，但说出的话却十分锋利。

“但是华人群体呢？”夏冬反问，“我们中国人的传统观念是什么？”

汪玉波下意识地回答。

“把钱留给子孙后代。”汪玉波说。

“对。”夏冬点头，“中国人赚了钱，买房，置地，传给儿子，传给孙子。很少有人会拿出一大半身家去捐给母校。”

夏冬摊开手。

“站在斯坦福校董的角度来看。”夏冬说，“招一个白人精英进来，几十年后大概率能收到几百万美元的回报。”

“招一个华人学霸进来，这学生成绩全A，拿走学校一大笔奖学金，毕业后去硅谷拿高薪，买大别墅。”

“然后呢？就没有然后了。华人校友对学校资金池的贡献率一直处在垫底的位置。”

夏冬看着彻底呆住的三个学生。

“既然你们不给我捐钱，我为什么要浪费录取名额给你们？”夏冬模拟校方的口吻说出了这句话。

祁琪作为教育学的学生，受到的冲击最大。

她一直以为录取比例是一种基于种族多样性的文化平衡。

没想到在夏冬的视角里，这只是一张冰冷的财务报表。

“所以……”祁琪声音有些发干，“这就是您决定每年捐一千万的原因？”

夏冬点点头。

“答对了。”夏冬说。